荒木告之何乃清，酒井为了钱财不惜向包括十九路军在内的中国军队倒卖军火，令日本军方大为恼火。此前吉田英男已经抓到了他的把柄，却不料吉田死后酒井借机倒打一耙，把所有倒卖军火的行径都栽赃到了荒木身上，导致荒木被军部撤职。而荒木此番来上海，就是要把可能藏身于法租界的酒井找到并带回日本军部，才能彻底洗脱自己的罪名。

徐伯良从中央军被调遣回上海，任上海力行社专员。颇有野心的吴黛云为了建功升职，打算用何乃清做诱饵抓捕共产党。为此，她拿着华兴俱乐部的酒会请柬专程找到徐伯良，声称自己得到消息，共产党要在此次酒会上刺杀自己的丈夫何乃清，要与徐伯良合作，借此机会把中共地下党一网打尽。

徐伯良一眼识破吴黛云是在用何乃清做诱饵，而且从吴黛云的话中听出了何乃清对自己当诱饵的事并不知情，不禁对她的心狠手辣感到非常震惊。吴黛云说服了徐伯良后，就开始思量如何把何乃清骗到酒会上。何乃清本不想去这类无聊的酒会，一听吴黛云说酒会是华兴俱乐部办的，瞬间想起荒木安排自己去这个酒会找一个叫约瑟夫的人，并通过他找到酒井，便答应了下来。同样想找寻酒井下落的周行健和孟佩琳也为参加酒会做着最后的准备。

华灯初上，华兴俱乐部里灯火辉煌，名流聚集。周行健与孟佩琳第一次以未婚夫妻的身份亮相公共场合，自然吸引了不少人的目光。何乃清也如愿与约瑟夫搭上了线，只不过约瑟夫对他并不感兴趣，眼光只围着美女转。场内的徐伯良和场外的吴黛云也分别安排好了人马，随时准备实施抓捕。除此之外，还有一位打扮入时的贵妇也来到了酒会，她就是白秧子。

原来，秧子那天跳河后并没有死，今天是带着任务来到酒会现场的，负责把手枪带进酒会，并在八点前放至指定位置，再由其他的同志负责刺杀何乃清。可当秧子如约送手枪到洗手间时，却因为洗手间正在维修无法完成任务。这时好色的约瑟夫又恰巧上来纠缠，秧子甩不掉他，只好把他引至二楼，用枪托打晕了他。

大堂里的何乃清凭着自己敏锐的直觉意识到，在这场酒会上有好几个人的行迹都十分可疑，而且目标很可能是自己，便想赶紧逃走。装扮成服务人员的地下党一见时机稍纵即逝，便决定在没有拿到枪的情况下，临时用刀刺杀何乃清。可就在他一步步悄悄靠近何乃清时，不小心与孟佩琳撞了个满怀，用于刺杀的刀被暴露，引起一片哗然。听到动静的何乃清迅速开枪将其击毙，场内顿时大乱。

秧子听到枪声也赶了过来，被眼尖的周行健先发现后，迅速把她拉离了何乃清的视线。周行健见到死而复生的秧子又惊又喜，连珠炮似的抛出了一连串疑问，并警告她敌人早已设好了埋伏，不要做傻事。可秧子此时所想的，只有替死去的同志报仇，完成刺杀何乃清的任务，冷漠的举枪威胁周行健躲开。